備受關注的美聯儲6月議息結果出爐！

當地時間6月14日，美聯儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，將聯邦基金利率的目標區間維持在5.0%至5.25%不變，讓這一政策利率保持在16年來最高水平。和去年7月以來的前7次會議一樣，本次利率決策得到FOMC投票委員全票贊成。

這是美聯儲本輪加息周期中首次暫停行動。自去年3月以來，美聯儲截至今年5月已連續10次會議決定加息、連續3次會后宣布加息25個基點。

FOMC聲明指出，為了平衡經濟風險與仍在進行的抗擊通脹的行動，委員們一致同意維持利率目標區間不變，這也使得FOMC能夠評估更多信息及其對貨幣政策的影響。

聲明顯示，進一步加息要考慮到貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯后效應，以及緊縮政策對經濟和金融穩定方面的影響。

美聯儲官員強調，通脹仍處于高位，委員會仍高度關注通脹風險，委員會堅決致力于將通脹率恢復到2%的目標。

在經濟預期方面，美聯儲比大多數分析師要樂觀的多，該行大幅上調了今年的美國GDP增長預期，由3月份的0.4%上調至1%，但卻小幅下調了明后兩年的GDP預期；今明后三年的失業率預期均被下調，預計今年第四季度的平均失業率為4.1%，低于3月份預測的4.5%。同時小幅下調今年的個人消費支出價格指數(PCE)通脹預期，上調今年的核心PCE通脹預期。

美聯儲FOMC6月點陣圖顯示，2023年年底利率預期中值為5.6%，此前為5.1%。這預示著今年還要加息50個基點，也就是還會有兩次加息。

市場反應方面，兩年期美債收益率在決議聲明發布后飆漲超過13.0個基點，轉而刷新日高至4.7962%，隨后在新聞發布會期間回落至4.69%下方，新聞發布會結束后又反彈至4.76%上方?，F貨黃金在決議聲明發布后跳水，跌至日低1940.19美元/盎司，隨后反彈，新聞發布會期間漲至1953美元/盎司上方，新聞發布會結束后逼近平盤。

ICE美元指數在決議聲明發布后拉升大約60點，逼近103.300，隨后回吐部分漲幅。

美國國務卿布林肯將訪華

外交部發言人汪文斌宣布：經中美雙方商定，美國國務卿安東尼·布林肯將于6月18日至19日訪華。

比爾·蓋茨到北京！

6月14日晚，比爾蓋茨通過其官方微博發文：

我剛降落在北京，這是我2019年以來的首次訪問。蓋茨基金會與中國伙伴合作應對全球健康和發展挑戰已經超過15年。我非常高興能與中國的伙伴們見面。在減少兒童死亡和貧困方面，世界取得了巨大進展，然而全球危機卻讓這些進展受阻。面對高昂的食物價格、沉重的債務和不斷增加的結核病、瘧疾發病率，非洲國家尤為脆弱。這也是為什么我接下來要訪問西非的原因。要解決氣候變化、健康不公平和糧食安全這樣的問題，我們需要創新。從研發抗瘧新藥到投資氣候適應性解決方案，中國在這些領域擁有大量經驗。我們需要幫助全球更多人實現這樣的發展。

美原油庫存激增近800萬桶

6月14日EIA公布了原油庫存報告，精煉油和汽油庫存連續大幅增加，戰略石油儲備連續第11周下降。

EIA發布的報告顯示，截至6月9日的一周內，美國的原油庫存大幅增加791.9萬桶，此前為小幅減少45.1萬桶，預期減少51萬桶。原油產量不變，繼續保持在1240.0萬桶。原油進口減少81.4萬桶，前值增加162.3萬桶，原油出口增加79.5萬桶/日至327.0萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為1994.3萬桶/日，較去年同期增加0.8%。

美國上周戰略石油儲備(SPR)庫存減少190.0萬桶至3.517億桶，降幅達到0.53%。除卻戰略儲備的商業原油進口638.1萬桶/日，較前一周減少1.9萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加790.0萬桶至4.671億桶，增幅1.7%。

國際能源署IEA將今年的石油需求增長預測上調20萬桶/日，至240萬桶/日，曾令美股盤初的油價齊漲超1%，但美國EIA原油庫存意外激增近800萬桶的數據發布后，油價轉跌。

WTI7月原油期貨收跌1.15美元，跌幅1.66%，報68.27美元/桶，美股盤初一度漲超1美元或漲1.5%，短暫升破70美元整數位心理關口。布倫特8月期貨收跌1.09美元，跌幅1.47%，報73.20美元/桶，

市場部分程度上已經反映

自2022年3月進入本輪加息周期以來，美聯儲已經10次加息，累計加息幅度達500個基點，當前聯邦基金利率目標區間為5%至5.25%。此次情況如何？

5月中旬以來，關于美聯儲加息預期持續在通脹和經濟下行之間搖擺，不過近期隨著美國一些列重要數據顯示經濟下行跡象，比如5月份美國ISM非制造業PMI大幅走低，最新美國周初申請失業金人數意外大幅度走高，預示著短期美元加息概率越來越小，尤其是13日晚間，美國5月通脹數據同比上升4%，連續11次下降，為2021年3月以來最小同比漲幅，低于4.1%的預期和4.9%的前值。更重要的是，美聯儲最看重的不包括住房在內的核心服務通脹放緩至15個月以來的最低增速。5月的CPI數據意味著，美國通脹繼續呈現下行趨勢，且趨勢明朗。

“不加息美元指數或會向下，不過考慮到市場對此預期很久，資本市場部分程度上已經反映了，美元下降和風險資產價格上升幅度或較小。最近多國經濟數據出現下降，如果美聯儲不加息，新興國家的宏觀政策刺激效果將不會受到美元的制約，部分程度托底當前信心?！敝休x期貨資管部投資經理王維芒說。

物產中大期貨高級宏觀分析師周之云認為，不加息符合市場預期，對美國和新興市場國家的影響取決于此次會議上美聯儲對于未來的經濟和利率展望，這些也將呈現在最新的點陣圖上。

王維芒介紹，4%的通脹水平仍然很高，遠高于2%的通脹目標，目前市場預計7月份加息25個基點的概率仍然較大。5月份美國的失業率為3.7%，雖然環比上個月上升，但是仍然處于歷史上每次結束加息時的最低失業率。不過目前美國的制造業PMI已經連續7個月位于50的榮枯線以下，5月份的PMI為46.9，明顯低于歷次加息末期的數值。為此，7月份之后是不是加息，仍然要等待其他數據給出指引。

此次美聯儲議息結果落地后，市場對下半年美聯儲的政策預期情況如何？對此，周之云認為，目前市場預期7月份可能會進行加息，即年內基準利率高點到達5.25%—5.5%的位置。根據目前利率掉期市場的預期，下半年會開啟降息周期，預計下半年會降息一次。當然，根據美聯儲的數據依賴路徑，還得繼續觀察后期的經濟數據。此外，市場是否會有類似上半年發生的銀行業危機等一系列危機事件目前暫未能預測。除了經濟數據，能影響美聯儲貨幣政策決策的就是一些意外的風險事件。比如近期美國財政部長耶倫在媒體訪談節目中談到銀行業可能還有發生合并，商業地產領域可能出問題等，這些都會影響美聯儲后期的貨幣政策。

“美聯儲降息與否，取決于美國通脹的控制程度以及經濟的收縮程度。過去的2006年、2018年美聯儲開啟降息周期時，美國的通脹分別是2.1%、1.7%，而兩次暫停加息之后開啟降息周期時，美國經濟收縮，比如2018年制造業PMI大幅收縮6.7個百分點，非制造業PMI收縮5.4個百分點。當前由于通脹離2%的目標較遠和就業數據仍然積極，為此美聯儲政策年內降息的可能性較低。新一輪降息周期，大概率會在2024年開啟?！蓖蹙S芒說。

貴金屬何去何從

當前國際金價在經歷了5月的下跌后近期持續振蕩，從目前市場運行的主邏輯來看，影響金價的主要因素在于市場對于美聯儲未來的貨幣政策的預期變化。

中信建投貴金屬研究員羅亮認為，對于美聯儲而言，其制定貨幣政策時需要估計兩方面的因素，一是保證居民端充分就業，二是穩定市場端的通脹水平。從這兩方面的表現來看，就業市場依然維持偏強運行，雖然失業率在上個月有所上升，但是其絕對值依然處在歷史低點，并且居民的就業意愿持續增強，勞動力市場缺口持續收窄，總體就業市場并未因為高利率環境而出現明顯萎縮，所以就業這一方面支撐美聯儲繼續加息對于通脹而言，美聯儲更加關注其核心通脹數據，從最新的數據來看，核心通脹雖然維持回落的趨勢，但是絕對值仍高于美聯儲2%的長期目標。因此，通脹的回落并不能阻斷美聯儲停止加息的步伐。

“5月初以來，金價開始振蕩調整，主要受到兩方面因素驅動：一方面是美國銀行業危機溢出影響有所淡化，市場風險情緒持續修復；另一方面主要在于此前市場對美聯儲貨幣政策偏向寬松的樂觀預期持續修正，美元和美債實際利率持續反彈令金價承壓?！币坏缕谪涃F金屬分析師張晨說，進入到6月，經歷了美國債務上限問題談判的一波三折，金價開始趨于振蕩，美元和美債實際利率也出現了一定程度的分化，主要體現為債務上限協議達成后的市場補充發債對利率端的支撐，以及美國經濟數據低迷對美元的壓力，共同作用下金價走勢相對糾結。

值得注意的是，隨著3月份銀行系統危機的爆發，美聯儲不得不重新審視金融系統的內部風險，這在最近幾次的美聯儲利率決議中也可以看出來，鮑威爾開始強調需要關注金融市場穩定，從這個角度來看，美聯儲確實有必要放慢加息步伐，降低市場的流動性風險。

張晨認為，從加息的角度看，市場對于“此次會議跳過1次而7月再加25基點”的基準預測與美聯儲觀點一致，一旦最終符合市場預期，影響或相對有限。從后續貨幣政策預期的角度看，由于此次會議將同時公布點陣圖，對于年內乃至明年基準利率的最新預測將很大程度上左右市場運行節奏。在短期進一步上浮年內基準利率高點的情況下，還需關注市場與聯儲對于后續政策預期差邊際變化情況。不斷調整變化的預期差將繼續成為下半年影響金價走勢的主要因素。

“當前市場對于美聯儲后續貨幣政策的預期總體仍稍顯樂觀，特別是年內降息預期仍有待修正。在此基礎上，金價向下振蕩調整的概率偏大，但空間或有限。以紐約黃金期貨價格為參照，極端情況下跌破1800美元/盎司的概率相對較低，投資者逢回調仍可積極布局?！睆埑空f。