3月28日，中國再保險（01508.HK）召開2023年度業績發布會。2023年，該集團實現合并歸屬于母公司股東凈利潤56.52億元，同比增加59.77億元。加權平均凈資產收益率(ROE)為6.22%，同比增加6.58個百分點。每股分紅0.042元，近期股價對應股息率達8%以上。

年報顯示，中國再保險盈利增長主要原因，一是承保、投資兩端發力，實現承保業績改善、投資收益同比增長，二是同期基數較低。

承保利潤創新高

中國再保險表示，2023年，面對復雜多變的市場環境，公司圍繞建設“世界一流綜合性再保險集團”戰略目標和“三步走”戰略安排，堅持“穩中求進、價值提升”工作總基調，保費收入穩健增長，承保利潤再創新高，投資收益穩健增長，經營韌性和發展質量增強。

2023年，中國再保險保費收入穩健增長，市場地位持續穩固。該集團合并總保費收入1768.49億元，同比增長4.2%；合并保險服務收入997.55億元，同比增長11.8%。財產再保險境內業務市場份額實現“六連增”，境外業務總保費收入同比增長18.7%；人身再保險不斷優化業務結構，市場份額穩居行業之首；財產險直保原保費收入增速超越市場平均水平。

同時，不斷優化盈利結構，承保效益改善。該集團合并承保利潤創歷史新高，同比增長超過900%。各業務板塊綜合成本率均同比下降。其中，財產再保險境內業務綜合成本率99.53%，同比下降0.23個百分點；財產再保險境外業務綜合成本率85.74%，同比下降8.29個百分點；人身再保險保障型業務綜合成本率97.12%，同比下降0.55個百分點；財產險直保業務綜合成本率100.78%，同比下降2.28個百分點。

投資收益提升

資產管理業務方面，截至2023年年末，中國再保險管理資產規模7245億元，其中集團內總投資資產3454億元，中再資產公司管理第三方資產3791億元，同比增長達270%。

投資業績方面，2023年，低利率、資本市場波動的市場環境，疊加新會計準則，保險投資普遍承壓，中國再保險的投資收益實現提升。

年報顯示，中國再保險2023年實現凈投資收益143.70億元，凈投資收益率4.28%，同比增長0.62個百分點；總投資收益93.04億元，總投資收益率2.77%，同比提升2.3個百分點。

對于投資收益提升，中國再保險介紹了主要原因。一是面對市場波動，以“投資要穩健”為經營理念，動態優化資產配置，加強主動應對和精細化管理。大類資產方面，固定收益類資產配置比例提升9.9個百分點，股票配比下降7.6個百分點。二是固定收益投資靈活把握市場節奏，穩步推進到期再配置及新增現金流配置，由于境內債券市場收益率總體下行，債券價格上升，交易型策略收益以及部分公允類計量的固定收益資產收益增加。三是權益投資積極優化持倉結構，以啞鈴型策略有效抵御市場波動，把握住結構性機會，高股息策略取得較好回報，股權與基金投資的收益同比增長。

此外，中國再保險提到境外投資把握利率周期高位配置美債及高評級公司債，也被認為提升了組合靜態收益率水平。

2024年動態優化資產配置

對于2024年的資產配置策略，中再資產總經理李巍表示，預計2024年經濟有望迎來一輪景氣改善，中國再保險將審慎動態優化大類資產配置。

“固定收益投資方面，作為壓艙石資產，要兼顧配置性機會，也要適度把握交易性機會；公開權益重點把握結構性機會；另類投資著力加強挖掘長周期潛在機會?！?/p>

其中，在權益投資方面，他表示，將繼續做好長期性、穩定性戰略配置，結合宏觀環境和產業趨勢，挖掘稀缺資產，布局紅利策略作為底倉資產；同時，深入研究全球新一輪科技周期和國內“新質生產力”演進方向，把握結構性機會。

李巍還表示，將立足于再保全球布局，用好境內境外雙平臺資源優勢，把握境內外經濟周期、金融周期分化下投資機會。比如，把握美債利率相對高位配置中長期債券，提升組合靜態收益率；利用全球流動性逐漸改善的窗口機會，優化權益的區域資產配置，分散倉位，平滑單一資產的波動，降低投資組合的整體回撤。

校對：陶謙