進入7月，醫藥主題重返投資者的視線。

隨著行業相關政策不斷落定，醫療健康板塊的投資機會也再度浮現。在醫療健康信息化、醫藥營銷網絡、生物科技等細分領域上市公司的調研會上，富達、高盛、紅杉、中歐等頭部機構積極現身。

調研時，機構投資者重點聚焦在產品訂單情況，海外業務合作，定向增發事項及股權變動等方向。

富達國際、紅杉資本等調研衛寧健康

7月5日，衛寧健康舉行了現場調研，此次調研吸引了兩百余家機構的參與，知名投資機構富達國際、摩根士丹利、三井住友德思資產、紅杉資本、高毅資產、?？べY產、華夏基金、廣發基金、南方基金、中國人壽、大家資產等在列。

衛寧健康是國內第一家專注于醫療健康信息化的上市公司，業務覆蓋智慧醫院、區域衛生、基層衛生、公共衛生、醫療保險、健康服務等領域。調研當周，公司股價下跌5.91%，今年以來累計下跌29.5%。

截至2023年一季度末，公司的機構投資者包括招商基金、華寶基金、華安基金、寶盈基金、諾安基金等公募。由朱紅裕管理的招商核心競爭力持有6875萬股，占公司流通A股比例為3.72%；由喬亮管理的萬家量化睿選、萬家創業板指增分別持有136.48萬股、45.5萬股，占公司流通A股比例為0.07%、0.02%。

調研過程中，在被問及對今年下半年醫療行業的訂單增速的判斷時,公司表示，直觀上感受市場需求還是比較強烈。從內部的商機來看，規模上還是夠的，但整個進度可能存在一些延期或者滯后的現象。同時，公司下半年會持續強化產品技術能力和市場轉化。

華泰證券研究所認為，衛寧健康一季度公司與上海復星健康正式簽署了第二期戰略合作備忘錄。本次戰略合作關系再度升級，雙方將以新一代智慧醫療云平臺（雙SaaS平臺）為抓手，持續推進平臺在復星健康旗下成員醫院及外部其他合作醫療機構的落地部署，拓展醫療服務場景、賦能基層醫療的?？颇芰?。華泰證券研究所表示，考慮到復興健康旗下醫院遍及多個經濟圈，此次再度合作將進一步在復興健康醫院所在地區打造標桿項目，帶動更多項目落地，實現成熟經驗的復制。

中歐基金、華夏基金等調研泰恩康

7月3日，泰恩康舉行的會議吸引了近80家機構的參與，包括中歐基金、華夏基金、廣發基金、中信證券、和諧匯一、正心谷資本等。

泰恩康是一家以營銷網絡為核心優勢，聚焦于市場化程度較高的醫藥產品的營銷商，目前已經形成了覆蓋全國三十個省級區域、超過三千家醫院、上千家經銷商以及近兩萬家終端藥店的營銷網絡。調研當周，公司股價上漲3.07%，今年以來累計上漲17.71%。截至2023年一季度末，公司的機構投資者包括中郵創業基金、國泰君安資管、寶盈基金、鵬華基金、廣發基金等。

調研時，機構投資者對公司的興趣主要集中在出海方面，有機構投資者詢問未來公司“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片、“愛廷威”他達拉非片、CKBA軟膏等品種在東南亞市場的銷售計劃。對此，泰恩康回應稱，東南亞地區擁有6.8億人口，是全球增長最快的市場之一，該地區的人均國內生產總值和醫療支出將持續增長。東南亞地區存在廣泛且未被滿足的醫藥需求，公司認為上述幾大品種在東南亞地區具有較大的潛力，公司將積極推進相關工作，以東南亞地區為支點，開拓海外市場業務。

德邦證券認為，泰恩康積極拓展海外業務，與泰國李萬山進行戰略合作，借助泰國李萬山在東南亞市場的本地化經驗及資源，將公司的重點藥品品種如“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片、“愛廷威”他達拉非片、CKBA軟膏等在東南亞市場進行研發生產落地，并依托東南亞市場本地化銷售團隊和銷售網絡進行商業化推廣。泰恩康在研管線豐富，CKBA等在研藥物有望打開長期成長空間。

高盛、中金公司等調研凱賽生物

7月5日，凱賽生物舉行的現場會議吸引了40多家機構的參與，包括高盛、中金公司、招商銀行、浦發銀行、中國人壽保險、中歐基金等。

凱賽生物是一家以合成生物學等學科為基礎，利用生物制造技術，從事新型生物基材料的研發、生產及銷售的高新技術企業，是全球領先的利用生物制造規?；a新型材料的企業之一。調研當周，公司股價上漲2.1%，今年以來累計上漲4.83%。截至2023年一季度末，公司的機構投資者包括華夏基金、摩根基金、富安達基金、南方基金、博時基金等。

調研時，機構投資者高度關注招商局入股凱賽生物的交易結構。對此，公司回應稱，凱賽生物原控股股東CIB以股票出資，招商局集團以現金出資，共同設立有限合伙公司上海曜勤生物科技合伙介紹企業（擬）。有限合伙企業的現金將用于認購上市公司定向增發的股票。在交易達成之后，招商局集團將通過該有限合伙企業間接持有上市公司的股權。

凱賽生物6月25日發布的定增預案擬定增不超過66億元，招商局或間接持股超5%。公司發布公告稱，與招商局集團簽署《業務合作協議》，招商局將盡最大的商業努力推廣和落實凱賽生物基聚酰胺產品的使用，采購并使用凱賽生物的產品中生物基聚酰胺樹脂的量于2023、2024和2025年分別為不低于20萬噸。

國海證券研究所認為，招商局集團系中央直接管理的國有重要骨干企業，將發展綠色科技作為重要戰略部署。與傳統化工方式相比，凱賽生物的技術能力在基礎材料制造領域可有效降低碳排放，環保型材料可應用于招商局集團下屬多個實業板塊，雙方能夠協同發展。

校對：廖勝超