全球央行“大亂戰”！日本央行糾結是否加息，美聯儲糾結是否降息，而瑞士和瑞典央行先于歐洲央行降息。

5月8日，日本央行行長植田和男對弱勢日元表達不滿，并表態將采取行動。同樣在周三，瑞典央行宣布降息，成為繼瑞士央行后，第二個降息的發達國家。

日元仍舊疲軟日本央行或采取行動

繼昨日和日本首相岸田文雄會面討論日元走勢后，日本央行行長植田和男周三在日本國會上再次對日元走勢表態。他表示，如果日元走勢對通脹產生重大影響，央行可能會采取貨幣政策行動，并進一步警告日元近期大幅下跌對經濟造成的影響。

植田和男表示，將仔細研究日元走勢對經濟和物價可能產生的巨大影響。此外，企業制定工資和價格的行為在某種程度上變得更加活躍。因此，日本央行需要注意匯率波動對通脹的影響，以及引發的風險。

他還強調，匯率變動可能對經濟和物價產生重大影響，因此央行可能會考慮采用貨幣政策來應對。植田和男還表示，需關注一項事實，即隨著日本企業越來越傾向于通過漲價將上漲成本轉嫁給消費者，日元疲軟影響通脹的可能性將更大。

除了對匯率表示關注后，植田和男還對貨幣政策走向發表了看法。他認為，日本經濟正在溫和復蘇，若物價趨勢上升，日本央行將調整寬松程度；而如果物價上行風險加大，加快升息是適當的；如果價格下行風險增加，則將在較長時間內保持寬松；如果發生重大沖擊，不會排除任何選項。

在植田和男講話后不久，日元兌美元匯率周三跌至155.672的盤中低點。市場普遍認為，日本央行可能會和財務省配合，緩和日元的頹勢。

上個月，植田和男在議息會議后所發表言論被認為過于軟弱，以至于貨幣交易商們繼續大肆拋售日元，并推動美元兌日元匯率一度擊穿160，突破34年以來紀錄。不過，植田和男近兩日似乎已開始調整對日元的言論基調。

日元疲軟會以多種方式影響經濟，包括推高進口成本，影響對商品和服務的需求。

貨幣走勢也是植田和男本周二與日本首相岸田文雄會晤時討論的話題之一，這表明日元近期的下跌已經引起了日本當局高度重視。當天，植田和男在與日本首相岸田文雄會晤后發表了類似的警告性言論，引發市場猜測日本或將在未來的貨幣政策會議上采取行動。

除了日本央行行長的態度轉向強硬，日本財務省的兩位官員同樣對日元走勢發出警告。

日本財務大臣鈴木俊一周三出席同一議會會議時表示：“雖然日元疲軟有好有壞，但現在我非常擔心進口價格上漲壓力帶來的負面影響?！扁從究∫贿€說，對官員們來說，應對物價飛漲“是極其重要的重大政策問題”?！坝捎谌毡镜氖称泛湍茉匆蕾嚭Ｍ馐袌?，而大部分交易以美元計價，因此日元走軟或將提高進口商品價格?！扁從究∫粡娬{。

而直接負責管理日元走勢的日本財務省副大臣神田真人（Masato Kanda）近日也發出警告，表示日本可能不得不對外匯市場的無序波動和投機驅動的波動而采取行動，這加強了市場對日本當局準備再次干預匯市以支撐日元的預期。

神田真人稱，若是匯率能夠穩定地反映基本面，那么政府無需干預，“但是，當由于投機而出現過度波動或無序波動，導致市場不能正常運作時，政府可能不得不采取適當的行動。我們將一如既往地采取堅定的態度”。

此前日元一度跌至34年來低點，外界預測，上周日本當局至少進行了兩天的干預，以支撐日元。日本央行數據暗示，當局花費了超過9萬億日元（約合584億美元）來捍衛日元走勢，幫助日元從160.245的34年來低點回升至151.86的一個月內高點。

瑞典央行降息拉開發達國家“降息大幕”

就在日本央行還在猶豫是否加息以抑制日元貶值時，瑞典央行周三宣布降息，將基準利率從4.00%下調至3.750%，成為繼瑞士央行之后第二家采取寬松政策的發達國家央行。分析認為，歐元區央行或接棒瑞士和瑞典，成為歐美首個降息的主要央行。

瑞典在聲明中表示，貨幣政策和供應沖擊減弱導致通脹下降，目前已接近2%目標。瑞典3月份的通脹率為2.2%，剔除能源價格的通脹率為2.9%，均低于瑞典央行的最新預測。由于經濟活動疲軟，因此瑞典央行可以放松貨幣政策。此外，如果通脹前景仍然保持不變，預計在下半年將再次降息兩次。

但瑞典央行強調，通脹前景尚不確定。由于通脹現在從非常高的水平下降，上行和下行都存在不確定性?？赡軐е氯鸬渫浽俅紊仙娘L險包括美國經濟強勁、地緣政治緊張局勢和克朗匯率弱勢。因此，未來貨幣政策的調整應謹慎行事，逐步下調政策利率。

這是瑞典央行自2016年以來首次降息，先于歐元區采取行動，為受衰退困擾的瑞典經濟提供支持。此舉令瑞典央行成為繼瑞士央行之后第二家采取寬松政策的發達國家央行。瑞典央行行長埃里克·泰登（Erik Thedeen）此前就表示，借貸成本可能會在5月或6月降低。隨著通脹下降和經濟不景氣，優先降息可能導致克朗再次貶值，進而推高進口價格。

全球央行走勢分化

美聯儲對待通脹的態度依然是全球關注的焦點。

本周二，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾?卡什卡利（Neel Kashkari）表示，通脹停滯的部分原因是住房市場的強勁，這意味著美聯儲需要長時間讓借款成本保持穩定，可能在今年全年持續如此?？ㄊ部ɡf，如果通脹再次降溫，美聯儲仍舊有可能降息。

美聯儲持續維持高利率并未打擊到美國經濟。近幾個月來公布的數據表明，美國的GDP增長和就業市場似乎依然堅如磐石。這也使得市場放棄了美聯儲年內將快速降息的希望，轉而預計美聯儲不會很快放松貨幣政策，以免阻礙通脹降溫。

歐洲央行方面，歐洲央行首席經濟學家菲利普·雷（Philip Lane）在接受媒體采訪時表示，隨著服務業通脹終于開始緩解，6月降息的理由正在日益增強。歐洲央行于2022年7月結束了長達八年的負利率時代，開啟了有史以來最快的加息周期，一度連續10次加息，累計加息450個基點。歐洲央行上一次加息是在去年9月，自那以來一直保持按兵不動的狀態。三大關鍵利率——主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別為4.50%、4.75%和4.00%。

但歐元區通脹正在逐漸走出泥潭。據5月初發布的統計數字，今年前三個月歐元區國內生產總值季增長率達0.3%。這是2022年第三季度以來的最快增長速度，好于去年最后一個季度的萎縮0.1%。經濟學家在路透社的一項民調中曾預測增長率為0.1%。德國經濟第一季度增長0.2%，與上一季度萎縮0.5%相比已明顯反彈。數據還表明，4月份，歐元區整體通脹仍穩定在2.4%，此前17個月幾乎在持續下降。

法國中央銀行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加約（Fran?ois Villeroy de Galhau）表示，數據提振了信心——通貨膨脹正在朝著歐洲央行2%的目標發展。他說：“因此，我們應該能夠在6月初開始降息?！?/p>

亞洲多個新興市場打響貨幣保衛戰

面對美元強勢，亞洲多個新興市場已經打響貨幣保衛戰。

4月以來，亞洲多國貨幣兌美元深陷“貶值風暴”。隨著美元指數從104附近抬升，重新站上106關口，印度盧比、印尼盾、韓元、泰銖兌美元匯率劇烈下跌，于4月中下旬跌破83.5、16000、1400、37關口，貶值幅度在3%—5%之間。

4月24日，印尼央行超預期加息25個基點，將基準利率上調至6.25%，為今年首次加息。印尼央行行長佩里·瓦爾吉約在新聞發布會上表示，加息的決定是“先發制人、具有前瞻性的舉措”，旨在穩定印尼盾的匯率，稱將繼續動用所有可用工具保持印尼盾穩定。年初至今，印尼對美元持續貶值，貶值幅度超過4%。

高盛分析師丹尼·蘇瓦那路提在最近發布的報告中指出，美元走勢正主導亞洲貨幣。亞洲經濟增速最近幾個月回升，通脹放緩，宏觀政策收緊本應進一步支持本國貨幣，但主導宏觀市場的主題是美聯儲政策路徑及其對美國基準利率和美元的影響。該分析師還認為，當前對美聯儲降息的預期與今年年初形成鮮明對比，為美元進一步上行打開空間，在美元上行之時，韓元、馬來西亞林吉特、印尼盾最為敏感，如果美元繼續上漲，這些貨幣貶值風險最大，印度盧比的敏感性降低。

責編：萬健祎

校對：王蔚

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