4月資產管理信托市場熱度明顯降溫，非標類信托產品和標品類信托產品成立規模均有一定程度的下滑。

據公開資料不完全統計，截至2024年5月6日，4月共計發行資產管理信托產品2123款，環比減少329款，降幅為13.41%；發行規模947.32億元，環比減少371.27億元，降幅為28.16%。從發行情況來看，4月資產管理信托產品發行遇冷，主要是非標類信托產品的發行出現明顯的降溫。4月非標類信托產品發行規模579.96億元，環比下滑36.09%。

成立市場方面，截至2024年5月6日，4月共計成立資產管理信托產品2184款，環比減少271款，降幅為11.04%，成立規模為547.02億元，環比減少198.75億元，降幅為26.65%。標品信托業務募集下滑主要源自于債市的回調，而非標信托業務的成立規模下滑，主要在于基礎產業類信托產品的成立規模下行。

用益金融信托研究院研究員喻智分析，一方面，基礎產業類信托和消費金融類產品成立規?；芈涫?月非標類信托產品成立下滑的主要原因。消費金融類信托業務的成立規模降幅較大，但偶然性因素影響大；受化債“遏增化存”的影響，城投融資持續受限，基礎產業類信托展業受阻。另一方面，標品信托產品的資金募集受證券市場走勢影響較大。4月的債市行情出現較為明顯的震蕩，避險情緒有所發酵，固收類標品信托產品的成立有較明顯的回調。

據公開資料不完全統計，4月標品信托產品成立數量1079款，環比減少4.85%，成立規模203.12億元，環比減少25.23%。4月股票投資類產品成立規模不減反增，而債券投資類標品信托產品成立規模下滑明顯。4月以來債券市場行情波動加劇，尤其是4月末央行央行對長債的表態，沖擊了市場情緒；而股票市場在經濟政策持續祭出、地產利好頻出的情形下出現明顯回暖的跡象，上證綜指沖上3100點，信托資金或將更偏向于權益市場。

信托非標收益率仍處下行通道中——4月非標信托產品的平均預期收益率顯著下行。據公開資料不完全統計，4月非標信托產品的平均預期收益率為6.12%，環比減少0.20個百分點；產品的平均期限1.74年，環比縮短0.04年。

業界觀察人士認為，國內經濟弱勢修復，無風險利率低位徘徊導致信托產品整體收益率下行。國內一季度經濟數據雖然實現了“開門紅”，但貨幣政策仍將保持穩定性和連續性。中共中央政治局4月30日召開會議，提出要實施好穩健的貨幣政策，靈活運用利率和存款準備金率等政策工具。降成本和支持實體經濟仍然是下一階段貨幣政策的主要目標，機構對未來的貨幣政策的預期仍以寬松為主，無風險收益率下行是大勢所趨。一季度監管部門對于銀行存款手工貼息、保險資管存款納入同業存款，以及銀行理財通過信托進行凈值平滑等行為進行了直接干預，進一步推動無風險收益率下降。

“2023年以來多地政府整改高息非標債務問題，如壓降非標等高成本融資規模、非標置換等，對新增的非標融資亦保持較嚴格的態度，在規模和融資成本上限制較多。從信托的角度來說，基礎產業類信托是非標信托業務的主流，成立數量占比接近七成?；A產業類信托的收益下行對非標信托業務的整體的預期收益率走勢影響較大?！庇髦钦f。

責編：糯糯

校對：王朝全